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外销:受贸易战影响

时间:2019-01-12 14:26来源:色综合天天综合网

  但长期看,保有量提升空间依然较大、且品类扩张带来的成长空间也不容小觑。内销:受上一轮政策刺激影响,冰箱需求透支较多,预计2019年更新需求逐渐释放后内销有望止跌,同时产品结构升级带动均价继续提升5%-10%。中短期来看,消费、地产后周期的双重压力下,家电行业内销整体增速放缓,但冰洗、小家电依然有望保持量稳价增;长期来看,传统品类基本进入以更新需求为主的存量市场,但洗烘一体机、大容量冰箱、部分成长小家电产品依然能表现出穿越周期增长的潜力。预计2019年需求、库存压力较大,对出货端有一定负面影响,预计增速前低后高。从宏观层面来看,GDP与社零同比增速近年来逐步放缓,对家电产品的消费造成一定压力。对比日本,空调,中国保有量还有1倍以上提升空间;汇率,人民币贬值带来的降价空间将提升出口竞争力和订单,助出口企业盈利改善。小家电还有很大提升空间,如吸尘器(包括扫地机器人)、电动马桶、面包机、按摩椅等。原材料,价格高位下降,缓解成本压力;冰洗,中国保有量还有20%左右提升空间,干衣机、洗干一体机将是趋势;卢淑仪素颜出行,看上去有些疲惫。内销:具备装修属性,与地产相关度较强,若地产政策不出现变化的情况下,预计厨电2019年内销或将继续低迷,同时行业竞争有可能加剧导致均价受影响。外部影响因素包括:地产,其竣工面积下滑,对厨电影响较大!

  家电行业面临的外部经济因素包括:GDP、社零增速放缓、PPI与CPI剪刀差收窄。当天李克勤身穿牛仔上衣休闲裤,头戴一顶鸭舌帽,非常休闲,老婆吴淑仪也是简单的卫衣牛仔裤,两人都没有可以的去遮挡自己。PPI在2016年年中之后维持在高位,向CPI传导相对不畅,对企业盈利能力造成压力,但2017年年底以来PPI、CPI剪刀差已开始有所收窄。外销:洗衣机出口至美国不足1%,基本不受贸易战影响,2019年预计保持平稳增长。2019年没有重大体育赛事,预计外销也保持相对平稳。内销:洗衣机在滚筒、洗烘一体、专用洗衣机(如婴儿等)的带动下更新需求得到释放,2019年有望保持量增3%左右,价同比提升5%-10%。外销:外销规模较小,增长有望保持平稳。外销:受贸易战影响,预计2019年外销增速将有所放缓。冰箱的更新需求逐步释放,内销跌幅有望收窄,产品升级带来均价持续提升。面板价格下行或将推动电视均价下行,黑电企业业绩改善空间有限。成本下行带来的盈利改善有限:面板价格持续近一年下滑,但零售均价增速也在趋势向下,主要原因在于行业竞争格局较差,加上小米的快速增长加剧了行业竞争。外销受贸易战影响2018年四季度提前出货,预计2019年出口增速或呈倒V形。我们预计,2019年行业增速为前低后高。

  受贸易战影响,预计外销增速也将面临放缓,但在成本压力放缓、人民币贬值的背景下,出口对企业盈利的负面影响不大。另外,在外部环境压力下,企业更加注重生产、渠道效率的再提升,同时积极布局AI+IoT时代所需要的产品和能力,未来企业间竞争力比拼的要素或将有所转变,在产品研发储备、运营效率提升以及IoT布局领先的企业将有望获取更强的长期竞争力。内销:2018年地产竣工、天气等因素不利导致空调下半年零售端压力大,同时格力的压货政策推高了渠道库存。销量:整体来看由于电视普及度较高,预计国内销量保持平稳;洗衣机则在产品持续升级下内销有望量稳价升。